今世缘半年报解读：稳健经营彰显发展韧性与潜力

在白酒行业“总量收缩、分化加剧”的深度调整期，业绩普遍承压已成为不争的事实。今世缘酒业上半年实现营业收入69.5亿元，较上年同期下降4.84%；归属于上市公司股东的净利润为22.29亿元，同比下降9.46%。这份兼具抗压性与成长性的成绩单，表现出企业较强的逆周期调整能力。

上半年业绩：兼具“韧性”与“潜力”

作为近年来行业“百亿阵营”新军，今世缘酒业保持战略定力，坚持“聚缘聚力，承压奋进”，通过高端化产品结构、省外体系化扩张、智能化产能升级等多重引擎积蓄能量，在新竞争格局下扬优势、补短板，不断提升综合竞争能力，推动业务整体稳健发展。

今世缘酒业的稳健发展，兼具“韧性”与“潜力”。主要表现在营收和利润降幅小、资金充足、产品力强、存货率低等诸多方面，主要经济指标依然位列白酒上市公司第七位。

纵观白酒行业半年报，行业整体承压、动销不畅、业绩降速成为酒企常态。“今世缘尊重市场环境的变化，致力于提升市场份额，努力做最好的自己。”在9月4日举行的2025年半年度业绩说明会上，今世缘董事长、总经理顾祥悦表示。

今世缘酒业2025年上半年经营数据（今世缘上半年财报）

省内外市场：呈现“稳固”与“深化”

今世缘半年报指出，在白酒行业品牌集中度提升、渠道变革加速的背景下，公司聚焦市场突破，筑牢发展基础。省内核心市场基础稳固，省外市场布局持续深化。

从销售区域看，今世缘在区域市场布局方面显示出积极变化。上半年，省内市场实现营收63.21亿元，同比减少5.06%，占总营收的90.95%，江苏省内市场仍占主导地位，南京大区和淮安大区合计贡献30.47亿元，核心市场优势明显。省外市场坚持“攻城拔寨”不断突围，聚焦重点板块，聚焦资源，有步骤、有重点周边化拓展，省外实现营收6.28亿元，同比增长4.84%，占总营收的9.03%，营收及占有率展现出较好增长势头。

业内人士认为，今世缘酒业超九成的营收都是江苏省内贡献的，在省内市场仍有广阔空间，具体表现在产品和区域维度上都存在发展不均衡性。

今年随着“苏超”爆火，今世缘作为“官方战略合作伙伴”深度参与联赛，通过精准营销，在巩固江苏大本营市场的同时，也以轻量化方式撬动了全国性品牌认知。公司以线下球迷节打造第二赛场，构建消费新场景，把流量转化为销量。

今世缘相关负责人对新华网表示，近年省外销售持续增长主要得益于营销策略优化，包括聚焦主推国缘品牌和主导品系，聚焦厂商店一体化加强C端培育转化，构建“厂商共同战斗模式”等。

中高端产品：持续“优化”与“提质”

中国酒业协会发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，今年上半年白酒批价整体表现疲软。上半年动销最好的价格带前三名分别为100元—300元、300元—500元以及100元以下。

今世缘强化以中高端产品为核心的战略布局。半年报数据显示，以国缘四开为代表的特A+类产品（出厂指导价300元以上）实现营收43.11亿元，占总营收比重的62.03%；特A类产品（出厂指导价100元以上）实现营收22.32亿元。两者合计占比高达94.14%，显示出企业在百元以上价格带市场的优势。

值得一提的是，上半年，在行业整体去库存、价格下探的背景下，今世缘酒业整体毛利率达到73.41%，表明企业具有较强的产品竞争力和品牌溢价。

产品结构优势背后，是今世缘长期的技术投入和质量体系建设。从2005年开始，持续推进技术改造，构建品质“护城河”。2万吨清雅酱香车间即将全面投产，原酒产能将达8万吨；陶坛库容已达到20万吨，为产品品质稳定提升奠定基础。作为白酒行业智能化酿造领跑者，今世缘在行业率先实现了全流程智能化制曲生产，通过环境参数精准控制，提升曲块品质稳定性。

渠道健康度：坚持“稳价”与“挺价”

渠道健康度是衡量酒企经营质量的重要指标。相关数据显示，截至二季度末，今世缘酒业经销商库存率维持在20%左右，远低于行业平均水平，处于良性区间范围内。

对此，今世缘方面回应说，公司坚持“稳价挺价”策略，致力保持量价、供需平衡，目前渠道库存水平处于相对低位，但在中秋补货后会有所增加，公司会注意将库存控制在良性范围内。在价格方面，公司会在保持品牌势能前提下处理好短期销量与促销力度之间的关系。

数字化转型是今世缘近年来的“关键一跃”。供应链方面，建立了智慧库管系统，基于市场动态需求进行库存管理，提升运转效率，保障市场供货及时性。营销服务上，开展渠道和消费者画像，实现从渠道到消费者的“到点到人”精准服务，强化产品动销，激活消费触达。

“今世缘的品牌、品质与渠道基础依然较好，产品结构较为丰富，这为今世缘抵御此轮行业冲击提供了一定的优势条件，整体上企业依然保持了稳定发展态势。”白酒行业分析师蔡学飞指出。