首页>资讯>燕京啤酒：优势地区继续增长维持公司“推荐”评级

燕京啤酒：优势地区继续增长维持公司“推荐”评级

2012-08-13 09:28:00来源：阅读量：6

上半年燕京啤酒（000729）累计实现营业收入67.66亿元，同比增长9.31%，净利润4.51亿元，同比增长2.7%；净利润率6.67%，同比下降0.43%。其中，第二季度实现营业收入41.53亿元，同比增长15.1%，净利润4.13亿元，同比增长2.79%；净利润率9.95%，同比下降1.19%。

　　“低成本扩张”战略进一步展现，除优势地区（如北京和广西）继续维持高增长态势之外，新兴市场（新疆、四川和广东等）市占率也在逐步提升。广西销量增速14.02%（当地市场为17.31%），收入增速22.37%。北京地区销量增速3.20%（当地市场为3.18%），收入增速8.81%。两大核心区域不仅结构拉伸较快，同比聚焦程度更高。另外，四川和新疆销量增速分别为10.23%和28.04%（当地市场分别为-1.49%和2.82%），呈现切入雪花和嘉士伯市场之势。

　　长江证券（000783）预计公司今年底能够完成销售595万千升（同比增长8.18%，其中主品牌390万千升，同比增长8.33%左右），考虑到结构调整因素预计2012年完成收入135.8亿元（同比增长11.92%），预计成本的压力会在三季度有所呈现，可能使全年毛利率下滑到41.18%，同时费用率同比上涨的概率较大，预计2012-2013年EPS分别为0.37元和0.44元，同比增长15.75%和17.48%，给予2013年20倍估值，维持公司“推荐”评级。

版权与免责声明： 1.凡本网注明“来源：丛酒网”的所有文章，均为丛酒网合法拥有版权或有权使用的文章，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述文章。已经本网授权使用文章的，应在授权范围内使用，并注明“来源：丛酒网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。 2.本网转载并注明自其它来源（非丛酒网）的文章，目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点或和对其真实性负责，不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时，必须保留本网注明的文章第一来源，并自负版权等法律责任。 3.如涉及作品内容、版权等问题，请在作品发表之日起一周内与本网联系，否则视为放弃相关权利。