大商股份：关联担保风险暗藏

　　关联担保风险暗藏

　　一个大商集团竟然搞出了两个版本皆经过财务审计的资产负债数据。而前后两次财务审计时间相隔不到一个月。

　　业绩异常波动相伴的道德风险至今不但没有显著下降，反而像难以根除的顽疾不时发作。

　　其中，公司与实际上由管理层控制的二股东大商集团之间不透明的关联交易仍为重要的风险点。

　　2009年，大商股份成功实施集团改制的当年，公司为大商集团及其控制企业突击担保，关联担保金额累计达8亿元人民币，较集团改制前一年关联担保金额大增了321.05%，占公司当年股东权益比例为25.4%

　　2010年，大商股份为大商集团及其控制企业提供关联担保金额虽然有所下降，但仍有3.47亿元，占公司股东权益比例10.63%。

　　而记者调查发现，大商股份披露的被担保人大商集团基本财务信息与实际情况存在严重差异。

　　2010年3月9日，大商股份发布为大商集团提供4.93亿人民币贷款担保公告，公告披露的大商集团财务数据显示：截至2008年12月31日，大商集团总资产127.51亿元，净资产39.82亿元，2008年实现营业收入215.89亿元，利润总额4.72亿元，净利润2.60亿元。

　　但实际情况却是，此时大商集团早已完成了改制，公司的资产负债财务状况业已发生了重大变化，大连市国资委在转让大商集团100%国有股权之时，进行了一系列重大资产剥离。

　　据大连产权交易所2009年第54号公告，大连市国资委是在剥离哈一百房产（含土地）、大商股份有限公司10%股权、中兴大厦房产、28宗土地等其他有关资产后，才将大商集团100%国有权益对外转让的。

　　截至2008年11月30日，其剥离后标的企业资产总额为144531.22万元，负债总额为119285.60万元，所有者权益为25245.62万元。而剥离后标的企业业经资产评估，评估报告已获市国资委核准。评估后资产总额为137750.83万元，负债总额为119285.60万元，净资产为18465.23万元。

　　从大连产权交易所披露的数据信息来看，实施改制后的大商集团，其资产负债率已高达82.53%，而大商股份担保公告中披露的大商集团资产负债率却只有31.22%。

　　一个大商集团竟然搞出了两个版本皆经过财务审计的资产负债数据。而前后两次财务审计时间相隔不到一个月：大连产权交易所披露的大商集团资产负债数据截至时间为2008年11月30日，大商股份提供由利安达会计师事务所审计的资产负债数据截至日为2008年12月30日。

　　大商集团的净资产从评估值18.5亿元大举增至39.82亿元，这期间究竟发什么了什么变化？是前者为贱卖国资人为低估，还是后者为确保向关联提供担保合法刻意粉饰？

　　中国证监会于2003年发布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》规定，不得直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保，若大连产权交易所披露的截至2008年11月30日的资产负债数据更能反映大商集团真实的财务状况，那么，大商股份为关联方大商集团提供的担保不仅暗含一定的利益风险，而且明显违规。

　　而大商股份与大商集团的关联担保只是其公司治理缺陷衍生的道德风险之一，除此之外，其与大商集团之间不甚透明的关联交易则为其业绩反常波动的另一重大风险源。